中金:国美零售(00493)家生活二阶段战略值得关注,目标价上调30%至1.3港元

中金发布研究报告,维持国美零售(00493)“中性”评级,目标价上调30%至1.3港元。

报告中称,公司2020业绩符合中金预期。分半年度看,1H/2H收入同比分别-44.44%/-0.42%。同时,公司预计1Q21收入同比增超170%,“真快乐”APPGMV同比增近4倍,每月活跃用户(MAU)稳定在4000万规模,活动单日活跃用户(DAU)近千万。

该行表示,公司下半年收入同比基本持平,环比增31.29%。2020年公司可比门店销售收入379.02亿元,同比降21.33%,上半年受疫情影响家电零售承压,下半年借助线上直播等方式,带来经营业绩环比明显改善。分区域看,全年北上广深收入占比约34%,同比提升2ppt。县域店收入占比8.76%,同比提升1.69ppt,县域店改造有所成效。分业务看,新业务(柜店一体、家装及家居)收入占比9.57%,同比提升0.59ppt,多品类、场景化消费进展稳步推进,该行认为有望贡献业绩增量。

报告提到,疫情期间促销及商誉减值损失等其他费用,拖累全年盈利水平。公司2020年毛利率10.31%,同比下降5.01ppt,主要受疫情期间集团各渠道以直播模式进行大规模促销拖累。费用端来看,销售费用率同比微升0.3ppt至14.55%,管理费用率同比微升0.53ppt至4.16%,其他费用率同比上升4.38ppt至6.29%,主因商誉减值损失、物业设备减值等其他费用共计27.73亿元所致。此外,截至2020年底,公司现金及现金等价物95.97亿元,同比增17%。

中金称,后续需持续跟踪公司经营转型成效。控股股东回归,公司开启新征程,全面推动家生活第二阶段战略落地实施:

1)构建数字化全渠道新平台:线下通过一店一页完成门店的线上平移,服务半径拓展至三到八公里,线上“真快乐”App融入娱乐化、社交化内容及场景,提升用户体验,构建国美零售生态圈。

2)强化供应链与服务优势:围绕家生活战略,立足整体方案提供商、服务解决商、供应链输出商,自营业务向非电器类业务发展,联营业务加速开放和招商,拓展全品类优质商品和服务。

3)合作大流量战略伙伴:推进与京东、拼多多的战略合作,实现公司、用户、商户三方资源共享。后续仍需关注公司经营转型进展及效果。

免责声明:市场有风险,选择需谨慎!此文仅供参考,不作买卖依据。

责任编辑:yt421
关键词阅读:


关于我们|联系方式|征稿启事| 广告服务| 百度地图|
 

本网站由中国观察者网版权所有,未经授权禁止复制或建立镜像 川ICP备17019456号-1
 

信箱:992 58 35@qq.com 媒体合作QQ:992 58 35

电子商务协会 360安全认证 网络报警平台 不良举报中心 中国文明网 无线互联网
 

1999-2018 www.guanchazhe.net  All Rights Reserved